好孩子国际（1086.hk）股价近月反弹不少，相信跟其估值偏低以及理想中期业绩有关。好孩子作为内地知名的儿童用品品牌，可受惠于内地儿童用品市场的发展及增长，尤其是今年的龙年效应，以及后年将至的马年，传统上都为内地生育较受欢迎的年份，对集团的产品销量有一定帮助。集团半年盈利则下跌近13%至1亿元，盈利下跌主要受外汇远期合约录得亏损所影响，带来约1,100万元的亏损，但核心业务溢利上升27%至1.19亿，显示集团的基本业务增长仍然理想。
集团各类产品销售情况理想，主要产品婴儿手推车及配件销售额上升6.6%，而因为集团着力让产品多元化，所以汽车安全座以及其它儿童耐用品的营业额占比皆有上升，而营业额增长亦分别有51.8%及22.2%，带动整体营业额较去年同期增长17.3%至约23亿港元。新产品受市场欢迎，皆因集团在前期研发力度充足，目前集团研发开支占收入2.5%，上半年集团合共推出262项新产品，其中132款为汽车安全座及儿童耐用品，而正处于研发阶段的新产品项目有450个，未来推出的新产品可保持其增长速度。而据集团引述frost & sullivan的市场研究报告指，汽车安全座以及其它儿童耐用品所占的市场规模，2009于欧美及中国皆超过四分三，因此产品多元化的策略对集团而言乃具有潜力。
除产品改革外，集团亦慢慢提升国内销售的比例，现时中国地区的销售占比已有三成多，相信未来来自于内地的收入会随内地市场渐变成熟而增加。而在海外市场方面，欧美地区的销售并未受当地疲弱经济所影响，欧洲及北美市场销售额分别增长9.6%及17.6%，于当地的发展亦属健康，而内地销售比例提升亦有效分散地域上的投资风险。
上文提及集团中期业绩因外汇远期合约而录得倒退，截至今年6月30日，集团持有尚未到期的外汇远期合约约值1.4亿美元，而人民币在近月都保持强势，因此预期于今年年底的全年业绩仍会受外汇远期合约的困扰。然而，集团管理层表示集团无意扩大外汇远期合约的规模，而集团基本盈利能力强劲，各个市场的增长状况理想，对保持核心盈利增长应可乐观。建议于现价作出吸纳，目标上望$3.20，若跌穿$2.45则作止蚀。
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