上周已经提示关注农化其他板块的季节性投资机会，磷肥可能出现跟尿素一样的逻辑；涤纶长丝大涨，FDY 涨幅更大，但恒力股份（0.00,0.000,0.00%）仍在停牌，耐心等待，桐昆股份（13.64,-0.230,-1.66%）继续持有。新乡化纤（5.60,-0.030,-0.53%）继续强推。 本周尿素山东市场价报1550 元/吨，月涨幅19.23%，全产业链库存极低，成本上涨+需求好转+补库存推动尿素拐点确认，未来半年价格持续上涨确定性较强，坚定推荐尿素板块阳煤化工、湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升，首推弹性最大、安全边际高的阳煤化工。 本周PVC 期货主力合约下跌110 至7305 元/吨，周跌幅1.48%；华东电石法PVC 现货下跌300 至7950 元/吨，周跌幅3.64%；99%片碱华东市场价上涨20 至3830 元/吨，周涨幅0.52%；华东电石维持3125 元/吨。近期期货大跌的主要原因是期货代表性品种双焦掉头，注意相关板块风险，但由于前期股价并未随商品价格大幅上涨，并且4 季度确定性的盈利大幅好转，我们认为相关股价风险并不大，策略上或可大跌买大涨卖。 本周涤纶长丝延续涨势，POY、FDY 150D 上涨50、45 元/吨报7750、8170 元/吨，DTY 150D持平报9200 元/吨，FDY 68D 上涨200 元/吨报9600 元/吨，POY/DTY/FDY150D 价差分别为1200、2440、1560 元/吨。当前主流品种长丝价格均再创年内新高，价差由于本月乙二醇价格大涨并未创新高。我们看好明年涤纶长丝行情：1.供给端虽大厂仍在扩产但增速明显下降；2.需求端内需平稳，人民币对新兴市场货币指数大幅走弱，织造行业订单回流明显，将拉动涤纶长丝外需，今年多数织布厂实现有利润，经营明显好转；3.经过一年的去库存，目前聚酯工厂和江浙织机长丝库存均处于历史低位，有望进入加库存周期，聚酯产业链较长，补库存对价格提振较为有效；4.长期看棉价和原油价格有望震荡上行，旺季叠加油价上涨是长丝涨价重要催化因素。虽然临近淡季，但织造厂因年底资金回流和抵扣需要，涨价预期下倾向于将资金转化成库存，而成本端PTA 跌无可跌和MEG 大幅反弹也将对长丝价格形成支撑，预计12 月份涤纶长丝价格仍将继续上涨。个股推荐桐昆股份、恒力股份。 其他强烈推荐：芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化（14.55,-0.170,-1.15%）；粘胶短纤、长丝、氨纶三大业务向好，定向增发安全边际较大的新乡化纤；主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源（9.78,-0.110,-1.11%）；上下游产业链高度一体化构筑成本优势，受益硅铁、硅锰、PVC 价格上涨的鄂尔多斯；受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份（10.73,0.120,1.13%）。
