中信建投最新观点《中信建投证券》2012年9月22日行业投资策略，当前造纸板块整体处于业绩低点，尽管复苏进程还有一定不确定性，但预计恶化的空间有限，而 包装 印刷 板块正经历下游景气度调整的重要时期,预计业绩 压力 较大。我们在上一篇深度报告《造纸原料价格持续走低利好纸品价格更具刚性的特种纸生产商》中就曾提到，目前 纸浆 和废纸市场持续走软，在需求减弱、产业链两端同时降价的大环境下，我们认为成本缩减的故事无法成为支撑企业基本面改善的有力逻辑。而下游产品市场需求稳定、价格更具刚性的特种纸生产商或将在成本缩减，而下游需求相对稳定的细分市场获得更多竞争优势。详情请见我们的行业半年报综述《新产能释放、下游需求低迷》。
